我们认为，公司率**入****品牌的供应链，显示出公司作为全球电机**，在产品研发、质量保证和供应能力等方面均具备明显优势：（1）公司是国内**大的电机制造商，从微特电机到高压电机有全产品线覆盖，并且在防爆电机、高温消防电机、高速电机等特种电机领域积累了丰富的技术经验，考虑到驱动电机本质上是低压电机的一种特殊应用，公司在产品研发和制造上技术优势明显。（2）公司全球联合研发的模式，使得其在产品研发、测试、质量控制等环节的流程与外资更为接近，易于与外资车企及零部件供应商对接。进入其全球供应链。（3）公司具有***的保供应能力，对于整车企业来说，驱动电机稳定的质量和制造商可靠的供应能力都是其选择供应商的重要考量，公司多年来在核电、**等对交付质量要求极高的行业有着良好的供应记录，并且新建设的EV电机智能制造工厂在18年通过了工信部的验收，年产能超过10万台，能够较好的保障产品的质量和供货的可靠性。公司本次获得采埃孚大单，成为国内电机电控行业中率**入****品牌的企业，具备良好的示范效应。电机/变压器/蓄电池三大主业，布局“电气化”生态.智能卧龙电机

包括于1992年收购了后来对施耐德低压配电业务发展至关重要的梅兰日兰公司。分析认为，对于电机这类下游应用非常***的电气产品，由于在各细分市场均有行业**的公司，外延并购的方式可以迅速的增强公司的业务规模和技术实力，并且通过对收购公司的业务整合，可以获得1+1＞2的效果。例如公司在收购ATB和南阳防爆集团后，对两者的业务不断整合，通过技术消化和产能东移的方式，极大的降低了欧洲电机业务的制造成本，南阳防爆则通过对ATB技术的学习，在国内市场的竞争力得到了进一步增强。2.专注电机领域，业绩重回增长轨道公司在16年确定了专注电机及驱动业务的发展战略，并且开始着手处置非电机及控制资产，实现业务聚焦及轻装上阵的目标。在2017~2018年，公司完成了对浙江、银川、北京华泰和烟台东源四家变压器厂的处置，预计后续会持续对剩余的电池和光伏资产进行处置，完成对非电机及驱动资产的剥离，进一步降低公司资产负债率并回收现金流以支持主业发展。公司目前是国内**大的电机制造商，产品从5W的微特电机延伸到50MW的高压电机，下游覆盖家电、油气、冶金、造船、核电等几十个行业。扬州卧龙电机结构整合ATB欧洲渠道，卧龙电机销往全球。

目前公司在全球高、低压电机市场份额均位居前列，并且市场份额仍在不断提升。我们预计，在产能布局优势明显、技术实力明显增强的背景下，公司有望在近几年内实现成为全球电机行业。二、大型驱动业务：项目型市场需求旺盛+内部业务融合完毕，盈利能力持续上升卧龙电驱的大型驱动业务包括以南阳防爆集团为主体的国内高压及特种电机业务、以荣信电气为主体的传动业务和以ATB为主体的海外高压及特种电机业务。近几年伴随下**业的需求持续向好和公司内部完成对ATB、南阳防爆的业务融合，公司高压电机及驱动业务表现亮眼，营收与毛利率均呈快速增长势头。1.油气、石化等行业高景气度催生强劲需求公司的高压电机***应用在油气、冶金、采掘、核电等行业中，尤其是油气和石化产业链，由于南阳防爆和ATB在防爆电机领域拥有多年的产品研发制造经验，目前公司在国内高压防爆电机市场拥有超过70%的市场份额，来自油气与石化行业的收入占据公司大型驱动业务营收的60%左右，包括上游原油开采、中游运输和下游冶炼等环节，均需要使用大量的高压防爆电机和滑环电机等特种电机。

    卧龙电机：动力之源，品质之选卧龙电机，作为行业内的**品牌，以其***的性能和可靠的品质，赢得了***的市场认可和用户好评。以下是对卧龙电机的详细介绍，帮助您更***了解这一动力之源。一、品牌与行业地位卧龙电机，深耕电机领域多年，凭借其创新技术和精湛工艺，在行业内树立了良好的口碑。作为行业的佼佼者，卧龙电机不仅在国内市场占据重要地位，还积极拓展国际市场，展现了中国制造的硬实力。二、产品特点与优势高效节能：卧龙电机采用先进的电磁设计和质量的绝缘材料，有效降低能耗，提高运行效率。在长期使用过程中，能为用户节省大量能源成本。稳定可靠：产品经过严格的质量控制和耐久性测试，确保在各种恶劣环境下都能稳定运行。此外，卧龙电机还提供完善的售后服务，让用户无后顾之忧。***适用性：卧龙电机产品线丰富，可满足不同行业和领域的需求。无论是工业生产线、农业机械还是家用电器，都能找到适合的卧龙电机产品。 额定电压：50Hz 380V；

伴随变频空调、变频冰箱的渗透率逐步提升，公司无刷直流电机的占比在持续提升，在上虞工厂的出货占比中已经达到50%；与传统直流电机相比，无刷直流电机具有电子控制回路，在调速、节能方面都有明显优势，单台售价比传统电机高约1/3，能够明显提升单品价值量。目前消费者对家电产品的能效愈发重视，变频空调销量占比已经超过50%，变频洗衣机占比亦达到30%左右，其销量呈快速增长势头，将为公司无刷直流电机带来持续的需求。五、EV电机业务：电机**优势***，率**入****品牌供应链公司从2011年开始发展新能源汽车驱动电机业务，在2015年与上海大郡合资成立浙江卧龙大郡新动力电机有限公司，采取大郡提供电控、卧龙提供电机的方式进行合作。由于上海大郡在新能源汽车领域深耕多年，积累了北汽、吉利、金龙等众多客户，公司借助大郡的**，成功进入北汽供应链，成为北汽**车型EC系列的主要电机供应商。凭借在电机行业多年积累的技术经验和规?；吹某杀居攀疲净乖谛履茉雌敌幸低卣沽擞钔?、金龙等**客户，EV电机业务一直保持较快增速。成为公司未来增长的一个重要动力。领跑高效电机千亿市场，卧龙节能惠民工程推广量全国领跑。嘉兴优势卧龙电机

该系列电机高效率指标达到 GB1 级 , 具有性能优良，使用安全可靠，振动、噪声比同类产品低的特点。智能卧龙电机

四、日用电机业务：家电行业需求稳定，产品向无刷直流电机切换家电行业需求稳定，有望明年再次迎来增长。公司日用电机业务主要是微特电机及驱动产品的制造和销售，主要应用在家电、电子设备、医疗、汽车等行业，尤其是家电行业，占据微特电机市场需求的30%以上。根据产业信息网的数据，2017年我国微特电机产量超过127亿台，至2020年有望达到150亿台。卧龙电驱的微特电机主要应用在空调、洗衣机、厨电等产品中，前两年在家电景气周期的推动下，公司的微特电机及驱动业务增速较快，从18年开始主要家电产品产量有所回落，但仍保持较为稳定的需求。在房屋新开工面积持续保持高位的背景下，我们预计竣工面积与开工面积的剪刀差将逐步收敛，家电产品作为地产后周期产品，有望在2020年需求再次上升，公司的微特电机业务将从中受益。客户群体拓展+产品切换，提升单台价值量。公司微特电机产品主要使用在家用电器中，主要客户包括格力、美的、海尔等国内家电**企业。近两年公司加大对行业**客户的拓展，开拓了大金、松下等海外客户，与国内客户相比，外资家电企业所采购产品的价值量更高。智能卧龙电机

上海卧荣特自动化设备有限公司在同行业领域中，一直处在一个不断锐意进取，不断制造创新的市场高度，多年以来致力于发展富有创新价值理念的产品标准，在上海市等地区的电工电气中始终保持良好的商业口碑，成绩让我们喜悦，但不会让我们止步，残酷的市场磨炼了我们坚强不屈的意志，和谐温馨的工作环境，富有营养的公司土壤滋养着我们不断开拓创新，勇于进取的无限潜力，上海卧荣特自动化设备供应携手大家一起走向共同辉煌的未来，回首过去，我们不会因为取得了一点点成绩而沾沾自喜，相反的是面对竞争越来越激烈的市场氛围，我们更要明确自己的不足，做好迎接新挑战的准备，要不畏困难，激流勇进，以一个更崭新的精神面貌迎接大家，共同走向辉煌回来！